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  Analog Devices(ADI)周三公布截至8月1日的2026财年第三季度业绩:营收40.22亿美元,同比大增40%,调整后每股收益3.45美元,双双高于华尔街预期。公司把增长归因于数据中心和工业需求,并给出第四财季43亿美元(上下浮动1亿美元)的营收展望,中值明显高于市场此前约41亿美元的预估。盘前股价上涨约2%。在芯片股因长端利率和AI资本开支质疑承压的一周里,这份财报提供的是另一条证据:算力扩张仍在向电源、光模块和测试设备传导。   这不是单一产品线的崛起。工业营收已占半壁江山,通信业务同比翻倍增长,汽车恢复正增长,消费电子仍是拖累项。真正需要看清的,是ADI在AI链条里的位置——它卖的不是GPU,而是让机架吃得下电、测得准、连得上的模拟与电源芯片。   业绩超过预期,利润率同步改善   第三季度GAAP净利润13.4亿美元,合每股2.74美元,上年同期为5.19亿美元、每股1.04美元。毛利率67.3%,经营利润率40.1%;调整后毛利率72.5%,调整后经营利润率50.0%。当季经营现金流16.0亿美元,占营收40%;过去12个月经营现金流55.5亿美元,自由现金流49.4亿美元,分别占营收40%和36%。   公司当季向股东返还16.9亿美元,其中分红5.4亿美元、回购11.6亿美元。过去12个月累计返还51.7亿美元。   首席执行官Vincent Roche表示,本季营收、利润率和每股收益均超过指引中值,需求覆盖较广。首席财务官Richard Puccio称,产品和地区需求在季度内持续增强,这也体现在创纪录的第四季度展望中。   工业仍是基本盘,通信业务增速最快   按终端市场划分,工业营收19.72亿美元,占总营收49%,同比增长53%;汽车9.98亿美元,占比25%,同比增长16%;通信6.55亿美元,占比16%,同比增长84%;消费3.97亿美元,占比10%,同比增长6%。官方新闻稿将本季增长归因于数据中心和工业。   通信业务增速最高,与此前管理层口径一致:数据中心已占通信业务的大部分,并贡献电源管理和光模块相关产品。Dow Jones报道将本季上修直接表述为“人工智能数据中心硬件和工业芯片需求加快”。工业端则覆盖自动化、航空航天与防务、测试设备等,这一块仍是公司最大收入来源。   7月初,ADI完成对Empower Semiconductor的收购。该公司产品面向高密度、高能效供电,补充ADI在人工智能服务器“从电网到芯片”电源链路中的布局。这笔交易强化了公司在数据中心电源环节的产品组合,但本季业绩的主要驱动仍是既有数据中心和工业订单。   第四季度指引高于市场预期   公司预计第四季度营收43亿美元,上下浮动1亿美元;对应报告经营利润率约42.6%(上下150个基点),调整后经营利润率约52.0%(上下100个基点)。报告每股收益中值3.14美元,调整后每股收益中值3.86美元,区间为3.71至4.01美元。FactSet汇总的分析师预期分别为营收40.8亿美元、调整后每股收益3.54美元。指引中值高于街预期。   若按中值完成,第四季度营收将再创单季新高。Puccio表示,公司将以执行纪律和有针对性的增长投资,争取强势收官并延续至2027财年。   在半导体调整中,这组数字说明什么   费城半导体板块8月上旬曾有一波反弹,但本周长端利率走高、芯片股再度承压。ADI周二随板块下跌,财报后盘前回升,说明市场把超预期的数据中心和工业数字,读成对人工智能基础设施需求尚未失速的证据。与存储和GPU相比,ADI卖的是电源管理、信号链和模拟前端,单价和出货节奏不同,但对数据中心扩建的敏感度同样高。   需要分开看的是结构。工业已接近总营收一半,同比高增既有周期复苏,也有自动化和测试设备等偏长期的需求;通信同比大增84%,弹性更大,也更依赖超大规模云厂商资本开支能否持续。汽车同比增长16%,占比从上年的30%降至25%,说明本轮扩张的主力不在车用。消费业务增速最慢,对整体影响有限。   市场解读: 这组财报的价值,在于它提供了GPU和存储之外的交叉验证。如果数据中心建设只是账面资本开支空转,电源、光和工业测试相关订单很难同步加速到这一程度。指引再上一个台阶,也说明至少到10月结束的财季,公司看到的订单仍在走强。风险同样清楚:通信高增速对超大规模客户开支高度敏感;工业高增部分来自低基数和周期回升,斜率可能放缓;板块估值仍受长端利率和人工智能资本回报质疑压制。对费城半导体链条而言,ADI更像“建设期”指标,而不是“应用变现”指标。后续需对照同业财报和超大规模云厂商的资本开支口径,确认本季是扩散中的需求,还是单一季度的脉冲。

证券日报网讯8月19日,福斯特发布公告称,公司计划于2026年8月27日(星期四)10:00-11:00举行2026年半年度业绩说明会。

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  • 苌典丽的头像
    苌典丽 2026年08月20日

    我是博信号的签约作者“苌典丽”

  • 苌典丽
    苌典丽 2026年08月20日

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  • 苌典丽
    用户082007 2026年08月20日

    文章不错《(实测辅助推荐)“wepoker透视外挂iOS系统”最新版安卓(必备工具)辅助教学》内容很有帮助

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