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一方是积极拥抱市场主线的“进取派”,重仓AI等热门板块,其中部分产品净值实现翻番,表现突出;另一方则是坚守金融、消费、地产等传统赛道的“稳健派”,在阶段性行情中表现落后,个别产品成立以来仍处亏损状态。首尾产品业绩差距已超过103个百分点。 根据规则,此类产品需以业绩比较基准为考核核心。数据显示,在首批26只产品中,目前有14只跑赢基准,但同时有10只落后基准超过3个百分点。按照规定,若运作满一年后业绩仍不达标,管理人将启用0.60%的优惠费率,向投资者让利。距离首次费率检验仅剩三个月,这批产品究竟能凭实力守住标准费率,还是将落入优惠费率区间,已成为市场关注的焦点。 首只新型浮动费率“翻倍基”闪现 2025年,首批新型浮动费率基金一经推出,即成为各家基金公司集中展示投研实力的竞技场。然而,运作未满一年,这批同台竞技的产品已呈现出显著的业绩分化,首尾回报差距拉大至103.71个百分点。 截至3月6日,在首批26只产品中,共有23只实现正回报,其中6只回报率超过30%。尤为突出的是,由张明昕管理的华商致远回报基金,成立以来累计回报达101.43%,成为该批次中首只实现净值翻番的产品,领先第二名超过27个百分点。 同期,嘉实基金李涛管理的嘉实成长共赢、信达澳亚基金吴清宇管理的信澳优势行业的业绩也较为亮眼,它们成立以来业绩回报分别为74.00%、60.28%。易方达基金刘健维管理的易方达成长进取、大成基金杜聪管理的大成至臻回报、工银瑞信基金郭雪松管理的工银泓裕回报等产品的成立以来业绩回报也超过了30%。 从持股风格看,这批表现突出的浮动费率基金,大多重仓了AI赛道。例如,华商致远回报在去年下半年以来,持续重仓中际旭创、新易盛、胜宏科技等核心标的。尽管市场对“AI基建泡沫”的讨论不绝于耳,但该产品基金经理张明昕在广泛调研和密切评估后认为,海外各家大厂Capex的可持续性和可预见性开始分化。因而,他在去年四季度增配了谷歌的产业链条相关标的,同时增配了scale-up趋势下光入柜内的细分技术收益方向,并参与了AI产业的景气扩散的存储、电力储能等更多的成长领域。 嘉实成长共赢与信澳优势行业同样聚焦于AI算力、AI应用及国内产业升级等具备中长期成长空间的细分领域龙头。信澳优势行业基金经理吴清宇在去年四季报中表示:“海外AI服务器相关的算力环节景气度依然较高,相关公司业绩预计仍将保持较好表现。同时,国产算力、AI新硬件及下游应用等领域,也有望迎来需求的持续释放。” 部分产品仍亏损 就在部分浮动费率基金业绩领跑的同时,该赛道内部也呈现出显著分化。一些重仓于消费、金融、地产等板块的产品表现相对落后,甚至出现阶段性亏损。 截至3月6日,安信价值共赢、平安价值优享、鹏华共赢未来三只产品自成立以来仍处于亏损状态,净值增长率分别为-2.28%、-1.16%和-1.03%。此外,南方瑞享、华夏瑞享回报、宏利睿智领航等5只产品成立以来净值增长率也低于10%,表现相对平淡。 持仓风格与阶段性市场风格的错位,是这类基金业绩承压的核心原因。以安信价值共赢为例,该产品去年四季度重仓股多为石头科技、华润置地、中国财险、建设银行等消费、金融、地产板块股票,并未参与市场热点。该产品基金经理袁玮在去年四季报中直言,自己加仓的方向主要聚焦在内需市场。“虽然短期表现得非常逆风,跑输市场整体较多,但基于对中国长期内需基本面的信心以及对价值规律的信任,我们对未来组合表现充满信心。” 平安价值优享同样坚持逆向价值风格,重点配置家电、白酒、互联网等板块个股。该产品基金经理表示,在流动性显著改善、市场情绪高涨的环境下,尽管主题轮动活跃,但这并非其擅长的投资方式。与此同时,一批盈利稳定、具备高股息率的公司,因缺乏短期上涨趋势而关注度较低,其长期配置价值正日益凸显。 超越基准不易长期成效待检验 2025年以来,尽管市场整体回暖,多数基金产品实现正收益,但想要持续跑赢业绩比较基准仍具挑战。Wind数据显示,首批26只浮动费率基金自成立以来,仅有14只产品跑赢业绩比较基准,占比为53.85%,意味着仍有近半数产品未能达标。 具体来看,华商致远回报表现尤为突出,跑赢业绩比较基准达85.13个百分点。此外,信澳优势行业、嘉实成长共赢、工银泓裕回报也分别跑赢基准46.61、38.24和20.02个百分点。 然而,平安价值优享成立以来跑输业绩比较基准16.21个百分点,安信价值共赢、鹏华共赢未来、华夏瑞享回报、银华成长智选仍跑输业绩基准同样超过10个百分点。其中,不乏成立以来收益超10%、甚至20%,却依旧跑输基准的产品。 据公开信息,该批新型浮动费率基金统一设置1.2%、1.5%、0.6%三档管理费率。若投资者持有不足1年就赎回,按每年1.2%的基准费率收取;持有满1年及以上,年化收益跑赢基准超过6个百分点且持有收益率为正,按每年1.5%收取管理费;年化收益跑输基准3个百分点及以上,按每年0.6%收取管理费;其他情形按每年1.2%的费率确认管理费。 从目前的情况看,还有10只首批新型浮动费率基金成立以来跑输基准3个百分点以上。在浮动费率机制下,若这类产品运作满一年后仍业绩不佳,管理人将执行0.60%的年费率,切实让利于投资者。 华北某大型公募基金市场人士提醒,这批产品运行时间还不长,建议投资者再耐心一点,最终成效要看投资者的长期真实获得感。“浮动费率基金的设计初衷,是激发基金经理对超额收益的追求,同时在不佳时通过费率优惠保护投资者权益。” 有业内人士认为,如果浮动费率基金业绩长期落后基准,产品管理费收入将大幅缩水。这种高运营门槛与高投研要求,对基金公司的综合实力是实打实的挑战。 (文章来源:证券时报) (原标题:“翻倍基”与“亏损户”并存首批新型浮动费率基金赛点将至)
来源:经济参考报 为缓解资本压力,地方城商行正积极通过增资扩股来增加资本实力,提高抗风险能力。近日,广州银行股份有限公司(简称“广州银行”)与湖北银行股份有限公司(简称“湖北银行”)均披露了增资进展。 广州银行:核心一级资本承压 广州银行在其官网宣布,为进一步补充资本,该行拟开展增资扩股工作,并就相关中介机构服务项目进行招采,采购方式为竞争性磋商。 广州银行上一次完成资本补充是在2018年6月,当时成功引入南方电网、南方航空、上海城投等7家国有资本,募资约108.81亿元,总股本达到117.76亿股并保持至今。此后多年,由于推进A股上市不顺利,资本补充渠道有限,资本压力越来越大。 广州银行披露的财务数据显示,截至2025年三季度末,该行核心一级资本充足率已降至7.73%,相比2024年末的9.1%下降了1.37个百分点,其核心一级资本充足率逐年下滑,反映出该行的资本压力在逐渐增大。 目前广州银行的增资扩股仍处于前期阶段,后续引入投资者、募资规模等细节,还有待该行进一步公布。这次增资计划如顺利完成,对广州银行将起到积极作用。 业内人士认为,随着广州银行近年来总资产增加,贷款业务规模增大,分支机构扩张,资本约束已成为该行快速发展的瓶颈,急需补充资本。作为广东的本土金融机构,该行在完成资本补充后,也能继续推进地方经济发展,增强服务实体经济的能力。 湖北银行:76亿元增资落地 相比广州银行的增资扩股还在进行中,另一家地方城商行——湖北银行已在今年2月完成了增资扩股。春节假期前,湖北银行发布公告称,已完成18亿股股份发行,总股本增至94.12亿股,合计募资76.14亿元,这是近年来地方城商行募资金额较大的一笔。该行表示,募集的金额将全部用于补充核心一级资本,提高资本充足率,以增强该行资本实力。 在完成此次增资之前,湖北银行与广州银行类似,也面临着资本补充压力。该行披露的公告显示,在完成股票发行后,截至2025年末,该行的资本充足率为12.62%、一级资本充足率为10.47%、核心一级资本充足率为8.96%,分别比发行股份前的2024年末提升了0.6个、0.77个、1.02个百分点。但该行2024年末的各项资本充足率,相比2023年末已有不同程度的下滑。 湖北银行本次增资扩股的一个显著特征是,地方国有资本参与度高,出资金额也占到绝大多数。该行本次发行对象包括53位法人股东,除了劲牌有限公司是民营企业外,其余认购方均为湖北省(市、县)各家国企。 作为湖北省内第二大城商行,湖北银行近年来资产规模增长较快。截至2025年末,该行资产总额约为6214.56亿元,同比增长18.8%,已连续两年站上新的千亿台阶。 中小银行:避免“重规模、轻质量” 广州银行、湖北银行是近期通过增资扩股来补充资本的地方城商行中,相对资产规模较大的两家。今年2月初,九江银行曾宣布,该行的定向增发计划已获得主要股东九江市财政局和兴业银行的认购意向函;山西银行也在2月份表示,该行的增资已获得监管核准。 这一轮地方城商行密集通过增资扩股来增加资本实力,背后是包括城商行在内的中小银行普遍面临资本补充压力。据国家金融监督管理总局披露的数据,截至2025年四季度末,我国城商行的平均资本充足率为12.39%,低于行业15.46%的平均水平;不良率为1.82%,明显高于行业1.50%的平均水平。 业内人士认为,对于中小银行来说,通过增资扩股来补充资本是手段而非目的,在经营上要避免“重规模、轻质量”,积极提升治理机制与合规管理,推动自身“造血”能力回归,才能在提升资本充足水平后,为中小微企业发展提供更充足资金,更好服务区域实体经济发展。
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