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● 本报记者吴玉华 今年以来,港股IPO市场火热,募资总额(含超额配售,下同)超3600亿港元,位居全球各交易所前列。胜宏科技、立讯精密、中际旭创等一批A股龙头企业相继登陆港交所。 截至9月15日中国证券报记者发稿时,今年以来共有34家A股上市公司成功登陆港股市场,105家A股上市公司已在港交所排队。从市值构成上看,在已排队港交所的A股上市公司中,不乏东山精密、天孚通信、沪电股份等千亿市值龙头公司。 分析人士认为,2026年以来港股IPO市场保持高度活跃,后续整体有望保持较为活跃的态势。IPO活跃短期可能带来供给端压力,中长期看,优质标的扩容有助于改善港股市场结构,利好港股长期基本面。 港股市场IPO表现火热 2026年以来,港股IPO市场表现火热。 Choice数据显示,截至9月15日,今年以来港股市场已有108只新股成功挂牌交易,募资总额为3641.76亿港元,这一募资规模居全球交易所前列。相比2025年同期,新股上市数量同比增加60%,募资总额同比增加161.38%。 在上述108只新股中,有34家A股上市公司成功完成在港交所的H股上市,占比超三成,合计首发募资总额超2400亿港元,占比超六成。今年以来港股首发募资总额位居前十的公司中,除希音-W外,其他9家均为赴港发行H股并上市的A股龙头企业。首发募资总额位居前十的公司募资金额均超70亿港元,合计募资金额达1781.54亿港元,占港股今年以来募资总额的近五成。中际旭创、立讯精密、胜宏科技位居前三,首发募资总额分别为614.22亿港元、250.60亿港元、231.35亿港元,其中,中际旭创的募资总额刷新了港股近七年的募资纪录。 在上市新股数量与募资规模大幅增长的同时,新股上市后的股价表现分化。在上述108只新股中,上市首日平均涨幅为53.86%,其中27只新股上市首日涨幅在100%以上,曦智科技-P上市首日涨幅达到383.62%,白鸽在线、海清智元、深演智能上市首日涨幅均超过260%。22只新股在上市首日破发,破发率为20.37%。而截至9月15日收盘,108只新股最新价相较发行价已有82只破发,破发率超七成。 对于港股IPO市场今年以来的火热,南开大学金融学教授田利辉表示,这一轮繁荣的本质,是制度供给、产业转型与资本改道三股结构性力量的交汇。港交所“科企专线”、保密递表等改革释放了制度红利,硬科技企业密集登陆改写了港股的产业气质。但繁荣之下须保持清醒,“闭眼打新”逻辑已然失效,后市将从“谁能上市”转向“谁能在上市后持续获得流动性溢价”,分化将显著加剧。 “2026年以来港股IPO市场保持高度活跃,无论是新股上市数量还是融资总规模,均在全球主要交易所中位居前列。”安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示。 超380家公司排队港交所 港股IPO市场活跃不仅体现在已成功挂牌交易的新股和募资金额大增,其排队的拟上市公司也超过380家。 Choice数据显示,截至9月15日记者发稿时,剔除失效、撤回、被拒绝和被发回的拟上市公司后,港交所处于排队中的拟上市公司共计382家,从注册地来看,逾八成为内地企业。从拟上市板块来看,上述382家企业中有371家申请港股主板上市,11家申请港交所创业板上市。申请状态方面,369家为递表“处理中”,13家为“通过聆讯”。 值得注意的是,在前述382家港交所排队上市的企业中,有多达105家企业已在A股上市,包括东山精密、天孚通信、沪电股份、源杰科技等,“A+H”上市阵营持续扩容。 从在港交所排队上市的A股上市公司来看,截至9月15日,有13家为A股千亿市值上市公司。其中东山精密总市值为3349亿元,天孚通信总市值超过2800亿元,沪电股份总市值超过2400亿元,源杰科技总市值超过2000亿元;迈瑞医疗、阳光电源、汇川技术等9家A股上市公司总市值在1000亿元-2000亿元之间。另外,佰维存储、芯原股份、爱尔眼科等13家A股上市公司总市值在500亿元-1000亿元之间;德赛西威、璞泰来、星宸科技等39家A股上市公司总市值在200亿元-500亿元之间;锦江酒店、贝达药业、云天励飞-U等40家A股上市公司总市值在200亿元以下。从市值构成来看,逾六成总市值在200亿元以上。从行业分布来看,有53家来自电子、计算机、通信、电力设备等行业,占比超五成。 汤哲辉表示,储备队列中出现不少A股上市公司谋划赴港上市,是本轮IPO回暖中一个非常值得关注的结构性特征。这反映出内地大型企业资本战略更加多元化,不再将上市局限于单一A股平台,更加重视全球化资本布局。 “A股龙头公司扎堆赴港上市是企业全球化进入‘深水区’的必然选择。”田利辉认为,港股可募集外币资金、提供灵活的再融资工具,A+H双平台实现境内外资本协同。其积极影响在于提升了港股整体资产质量,提高硬科技企业在港股市场的比重。 港股IPO市场活跃态势将持续 在港股IPO市场火热的背景下,今年以来其IPO募资规模位居全球各交易所前列。机构人士认为,港股IPO热度将持续。 汤哲辉表示,展望后续港股IPO市场,整体有望保持较为活跃的态势。原因一是从供给端看,优质上市主体供给充足且呈现“年轻化”趋势。二是从资金与市场基础来看,互联互通机制不断深化,投资者结构日趋多元。三是从政策层面看,上市配套机制持续优化。 中信证券海外策略首席分析师徐广鸿表示,在庞大的IPO排队企业数量与持续新增递表数量共同支撑下,预计2026年港股IPO市场将延续高景气度,全年有望保持火热态势。 另一方面,今年以来港股市场震荡,截至9月15日,恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数分别累计下跌3.76%、22.20%、7.95%,跑输全球多数重要指数。 对于港股IPO市场活跃与二级市场的相对低迷,汤哲辉表示,今年港股确实出现了一级市场IPO融资火热、二级市场整体表现偏弱的“一二级背离”现象。总体而言,IPO活跃本身是市场有活力的标志。短期会带来供给端压力,但中长期来看,随着更多优质、年轻、具备全球竞争力的企业登陆港股,将不断优化上市公司的产业结构,为港股市场带来新的增长动力,利好港股长期基本面。 田利辉表示,中长期看,优质标的扩容有助于改善市场结构,提升市场吸引力。当前港股处于“洼地是事实、长坡是方向”的阶段,估值处于合理区间。关键在于适应“新常态”,港股已从齐涨共跌转向极致分化,选股能力远比择时重要。
上市银行2026年半年报披露已收官,多家银行系金融租赁公司上半年经营数据也随之出炉。中国证券报记者梳理发现,头部金租公司阵营保持稳定,交银金租、国银金租、工银金租维持4000亿元以上的资产体量。中银金租资产规模突破1000亿元,进入“千亿俱乐部”。此外,江苏金租、苏银金租、招银金租、中信金租上半年也实现了规模较快增长。 上半年,金租行业在资产、营收保持稳健的同时,积极践行金融“五篇大文章”,支持产业升级、科技创新和国家重大战略,行业高质量发展步伐持续迈进。 中银金租进入“千亿俱乐部” 今年上半年,金租行业格局总体保持稳定。截至6月末,交银金租、国银金租、工银金租、招银金租四家头部公司的规模优势明显,与行业第二梯队保持较大差距。其中,交银金租、国银金租和工银金租的资产规模均超4000亿元,较年初变化不大;招银金租总资产3662.26亿元,较年初增长12.58%。 净利润方面,四家头部公司分化明显。上半年,交银金租和国银金租净利润分别同比增长23.51%和21.12%,而招银金租同比下降42.44%。国银金租表示,上半年该公司主动抢抓市场机遇,精细化推进资产负债全流程管控,有效对冲行业竞争压力,经营成效持续释放。具体来看,该公司充分把握波罗的海干散货指数上行窗口,抢抓航运市场红利,带动经营租赁租金水平提升;持续优化机队、船队结构,依托航空航运市场有利环境,兑现资产增值收益;同时,精细化统筹负债管理,多措并举压降融资成本。 一些中小金租公司上半年规模增速较快。截至6月末,中银金租总资产1019.46亿元,较年初增长16%,该公司由此进入“千亿俱乐部”。江苏金租、苏银金租、中信金租、兴业金租的总资产在上半年分别实现15.3%、13.56%、10.9%、10.44%的增长。 服务新质生产力 中国银行业协会发布的《中国金融租赁行业发展报告(2026)》表示,金租行业深度对接新质生产力发展战略,主动布局科创领域新兴赛道,科创租赁业务迎来高速增长期,成为行业发展核心增量。 今年上半年,中信金租实施“两大两小优中间”发展策略。在“大”资产端,加大与造船企业和航空、航运公司合作力度,实现飞机、船舶业务投放32.46亿元,持有及订单在建飞机、船舶数量126架(艘);在“小”资产端,运用户用光伏项目公司基金模式服务农户超5万户;在“中间”资产端,聚焦风光水储及算力等战略赛道,落地首单风光储集中式电站经营租赁项目,行业算力租赁业务信托模式实现批量复制。 交银金租持续深化转型创新,上半年新基建、新能源租赁业务投放规模在设备租赁业务投放规模中的占比近70%。同时,支持高水平科技自立自强,上半年末科技租赁业务余额533.40亿元。该公司还在上半年落地其首笔卫星融资租赁业务,有力支持商业航天产业高质量发展,完善公司“海陆空天”全领域布局。 中小公司错位竞争 兴业证券研报认为,股东背景是决定不同金租公司资源禀赋,进而影响其经营策略的核心因素。中小银行系金租公司负债端成本相对较高,可以通过完善的服务体系和专业化程度吸引小微客户,实现与大型租赁公司的错位竞争。 例如,兴业金租将绿色租赁作为重要战略定位和差异化发展的落脚点,围绕新能源、传统工业绿色升级、污染防治等领域,推动金融租赁业务“全绿”转型,助力减污降碳。今年上半年,兴业金租巩固在绿色租赁领域的优势,积极为新能源产业发展、传统产业绿色转型升级等提供支持,在新能源领域投放超150亿元,并落地京津冀地区金租行业首单转型金融业务。截至上半年末,该公司绿色租赁资产余额超过900亿元,在租赁资产余额中占比超过60%。 哈银金租立足于服务实业和“三农”,坚持涉农特色战略不动摇,大力发展农机租赁业务,持续构建和优化科技赋能下的农机租赁零售业务模式,助力乡村振兴和实体经济高质量发展。目前,该公司已初步确立在涉农租赁领域国内领先的行业地位。截至6月末,哈银金租总资产293.45亿元,较年初增长8.44%。
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